Raport COT – wykorzystywanie sentymentu rynku do inwestycji, cz. 2

W poprzednim poście przedstawiłem jak raport COT (Commitment Of Traders – zaangażowanie inwestorów) jest skonstruowany i na co warto zwracać uwagę. W tym wpisie przedstawię jak mozna go wykorzystać do inwestycji. Na rysunku 1. znajdziecie porównanie wykresu tygodniowego EUR/USD z danymi publikowanymi w raporcie.

Rysunek 1. Porównanie kursu EUR/USD z danymi publikowanymi w raporcie COT

Na pierwszy rzut oka widać rzecz oczywistą – wykresy te chodzą razem i nie może być inaczej. Kontrakty futures zawierane na giełdzie w Chicago zawierane są oczywiście w USD, a co za tym idzie, kiedy inwestorzy spodziewają się spadku wartości EUR zawierają krótkie pozycje, a w przeciwnym razie pozycje długie. Czerwona linia na wykresie pokazuje różnicę między liczbą pozycji długich i krótkich. Aktualnie na rynku jest przeważająca liczba kontaktów na spadek wartości euro. Pamiętać należy o tym, że są to dane zawsze spóźnione o 3 dni (publikacja jest w piątek, a dane są z wtorku).

Nie mniej jednak widać, że zwroty na rynku Forex miały miejsce w przypadku bardzo dużych odchyleń różnicy między pozycjami, a aktualnie mamy najniższą wartość tej różnicy od dwóch lat. Rynek EUR/USD jest niesamowicie wyprzedany. Co oczywiście nie znaczy, że zaraz będzie rósł, jednak pozwalają wyostrzyć czujność.

Dodatkowo można zauważyć występujące dywergencje miedzy kontraktami a rynkiem spot. Między majem 2010 a czerwcem 2010 rynek Forex zniżkował, natomiast różnica miedzy krótkimi a długimi pozycjami na kontraktach lekko wzrosła (inwestorzy nie zawierali kolejnych pozycji krótkich w obawie przed końcem trendu spadkowego, a nawet zamykali już posiadane).

Podobnie między październikiem a listopadem 2010. Rynek spot jeszcze lekko wzrósł, natomiast sytuacja na kontraktach wręcz przeciwnie, różnica lekko spadła (zaczęto zamykać pozycje długie).

Kolejny punkt zwrotny – maj 2011 prezentuje nieco odmienne zachowanie od poprzednich. Rynek zawrócił nagle i zdecydowanie. Bardzo istotną kwestią jest wielkość różnicy między długimi a krótkimi pozycjami – była ekstremalnie wysoka. A tak istotny jej spadek (dynamiczny i zdecydowany) potwierdził, że rynek jest za wysoko, ludzie już nie spodziewają się dalszych wzrostów i zamykają pozycje długie – w tym przypadku zwiększyła się też liczba krótkich pozycji, bardziej agresywni inwestorzy dostrzegli szansę.

Spodziewam się, że aktualnie będzie miała podobna sytuacja. W najbliższym czasie, liczonym w tygodniach, jak nie dniach, będziemy mieli do czynienia z dynamicznym i mocnym wybiciem na EUR/USD. Zasięg tego ruchu może wynieść nawet 1000 pipsów.

Podsumowując obserwacja raportów COT powinna polegać na obserwowaniu zmian miedzy pozycjami krótkimi oraz długimi oraz badaniu różnicy między ich liczbą. Ekstremalne przypadki powinny wzmocnić naszą czujność i podpowiadać w jaką stronę zawierać transakcje. Zawsze należy jednak pamiętać o tym, że po pierwsze dane te dotyczą kontraktów terminowych (a więc są trochę bardziej nastawione na przyszłość), oraz że są opóźnione o trzy dni. Powyższa analiza dotyczy EUR/USD, natomiast można w ten sposób analizować ważniejsze waluty kwotowane z dolarem amerykańskim oraz wszelkiego rodzaju surowce, metale i inne.