Benjamin Graham – sylwetka

Benjamin Graham, kim tak na prawdę był?

Benjamin Graham to amerykański ekonomista pochodzenia żydowskiego, jeden z najbardziej rozpoznawalnych inwestorów w historii rynków kapitałowych. Graham to twórca tzw. idei inwestowania w wartość, której cechy będą opisywane w kolejnych wpisach na blogu. Urodzony jako Benjamin Grossbaum w 1894 roku w Londynie, w zamożnej rodzinie, jego ojciec posiadał firmę handlującą porcelanowymi figurkami oraz naczyniami. We wczesnym dzieciństwie Graham wraz z rodziną przeprowadził się do Nowego Jorku, z początku żyli dostatnio, jednak po śmierci ojca (1903) rodzina popadła w olbrzymie problemy finansowe. Graham zdobył stypendium na Uniwersytecie Columbia w Nowym Jorku, który ukończył z drugim wynikiem na roku. Po skończeniu studiów, w wieku 20 lat, otrzymał propozycję pracy uniwersyteckiej na wydziałach filozofii, języka angielskiego i matematyki, Benjamin Graham wybrał jednak Wall Street

Prócz błyskotliwej kariery inwestora giełdowego Benjamin Graham regularnie udzielał wykładów związanych z tematyką inwestowania. W 1934, roku wraz z innym profesorem Uniwersytetu Columbia – Davidem Doddem, napisał książkę „Security Analysis”, która szybko stała się swoistym traktatem na temat konserwatywnego inwestowania. W 1949 Graham wydał pozycję pt. „Inteligentny Inwestor”, która do dziś dnia jest uważana za jedną z najlepszych książek poświęconych inwestowaniu w papiery wartościowe.

Szkoła Graham’a i Dodd’a

Benjamin Graham i jego koncepcja inwestowania w wartość wciąż ma wielu zwolenników. Do uczniów tak zwanej „szkoły Graham’a i Dodd’a,” do dziś dnia stosujących się do zasad swojego mentora, należą takie sławy jak: Irving Kahn, Walter Schloss, czy uważany obecnie za najlepszego inwestora w historii rynków finansowych – Warren Buffet. W poniższej tabeli zostały zaprezentowane wyniki poszczególnych funduszy zarządzanych przez uczniów Benjamina Grahama, jak widać wszystkie z nich w badanych okresach posiadały stopy zwrotu znacznie wyższe niż rynek, co świadczyć może o skuteczności oraz aktualności koncepcji inwestycyjnej Grahama opracowanej w pierwszej połowie XX wieku.

Rys. 1 Wyniki funduszy zarządzanych przez uczniów Benjamina Grahama