Hipoteza efektywności rynków
Hipoteza efektywności rynków, czym tak na prawdę jest?
Efektywność rynków finansowych jest jednym z podstawowych pojęć w obowiązującym klasycznym paradygmacie rynków finansowych. Teoria ta postuluje, że rynki finansowe są efektywne informacyjnie, co oznacza równy, natychmiastowy dostęp do informacji dla wszystkich uczestników rynku oraz bezzwłoczne uwzględnienie danej informacji w cenie papieru wartościowego, czego konsekwencją jest fakt, iż ceny te zawsze odzwierciedlają prawdziwą wartość waloru.
Teoretyczne założenia dotyczące hipotezy efektywności rynku opierają się na trzech postulatach:
- Inwestorzy zachowując się racjonalnie poprawnie wyceniają aktywa finansowe.
- Nieracjonalni inwestorzy postępują niekonsekwentnie, przypadkowo, ich działania wzajemnie się eliminują.
- Efekty działania nieracjonalnych inwestorów, systematycznie niepoprawnie wyceniających aktywa finansowe są eliminowane przez arbitrażystów.
Nawiązując do pracy E. Famy rozróżniamy trzy stopnie efektywności rynku:
- Rynek jest efektywny w stopniu słabym, gdy obecne ceny akcji zawierają wszystkie informacje zawarte w przeszłych notowaniach cen, inwestor przy wyborze akcji nie powinien kierować się historycznymi zmianami kursów, stosując analizę techniczną nie jesteśmy w stanie osiągnąć ponadprzeciętnego zwrotu z inwestycji, gdyż zmiany cen akcji podlegają procesowi błądzenia przypadkowego.
- Hipoteza o pół-silnej efektywności rynku jest prawdziwa wtedy i tylko wtedy, gdy kurs akcji zawiera wszystkie dostępne, publiczne informacje (przeszłe notowania cen, informacje zawarte w sprawozdaniach finansowych spółki oraz jej konkurentów, dane makroekonomiczne dotyczące gospodarki i wszystkie inne informacje mogące w jakikolwiek sposób wpłynąć na cenę akcji). W przypadku efektywności w stopniu pół-silnym zarówno analiza techniczna, jak i fundamentalna nie pozwoli inwestorowi osiągnąć ponadprzeciętnych zysków.
- Z silną efektywnością rynku mamy do czynienia, gdy wszystkie informacje, zarówno publiczne, niepubliczne, czy też tajne są zawarte w kursach akcji, żadna metoda inwestycyjna w takim przypadku nie przyniesie ponadprzeciętnych zysków.
Więcej na temat analizy finansowej spółek giełdowych dowiesz się dzięki naszej dedykowanej aplikacji squaber.com oraz podczas jednego z organizowanych przez nas darmowych szkoleń online. Zapisy pod tym linkiem.
Komentarze 10
Strategia momentum | Investio.pl
[…] Investio.pl Wskazujemy dobrą drogę. Przeskocz do treści Strona głównaO nas ← Hipoteza efektywności rynków finansowych […]
Strategia kontrariańska | Investio.pl
[…] inwestowania kontrariańskiego opierają się na anomalii rynków kapitałowych, przeczącej teorii rynku efektywnego. Nazywane też strategiami przeciwnego inwestowania stanowią dokładne przeciwieństwo strategii […]
Teoria Chaosu w analizie rynków finansowych | Investio.pl
[…] i najważniejszych, a jednocześnie najbardziej kontrowersyjnych założeń jest tak zwana hipoteza efektywności rynku, zakładająca rzetelną wycenę aktywów poprzez mechanizm rynkowy. Hipoteza ta, w skrócie, mówi […]
Strategia momentum | Investio.pl
[…] Wskazujemy dobrą drogę. Przeskocz do treści Strona głównaO nas ← Hipoteza efektywności rynków finansowych Strategia kontrariańska […]
Wycena KGHM cd « Investio.pl
[…] Aż strach pomyśleć co dziś by zrobił Eugene E. Fama patrząc na notowania KGHM i swoje hipotezy rynku efektywnego, które mimo, że podważane dalej stanowią fundamenty współczesnej […]
Instrumenty finansowe – akcje część 1. – Investio.pl
[…] kupują i sprzedają akcje w jednym celu jakim jest osiągnięcie zysku dzięki wykorzystaniu nieefektywności rynku. Proces ten jest poparty wyceną jaką pojedynczy inwestor przeprowadził dla danej spółki […]
Strategia kontrariańska – Investio.pl
[…] inwestowania kontrariańskiego opierają się na anomalii rynków kapitałowych, przeczącej teorii rynku efektywnego. Nazywane też strategiami przeciwnego inwestowania stanowią dokładne przeciwieństwo strategii […]
Teoria Chaosu w analizie rynków finansowych – Investio.pl
[…] i najważniejszych, a jednocześnie najbardziej kontrowersyjnych założeń jest tak zwana hipoteza efektywności rynku, zakładająca rzetelną wycenę aktywów poprzez mechanizm rynkowy. Hipoteza ta, w skrócie, mówi […]
Seria: finanse behawioralne: część 1 (błąd konfirmacji) + wstęp – Investio.pl
[…] oraz wyjaśniania przyczyn anomalii i paradoksów rynkowych (definiowanych, jako odstępstwa od teorii rynku efektywnego). Ostatnie wydarzenia związane z kryzysem dość dobrze uwydatniają prawdziwość słów, że […]
Seria: finanse behawioralne: część 18 (zagadka zamkniętych funduszy inwestycyjnych) – Investio.pl
[…] mocy hipotezy efektywności rynków ceny instrumentów finansowych notowanych na rynkach w każdej chwili powinny […]