Jak rynek walutowy ocenia perspektywy Chin vs USA? Kurs AUDCAD.

Jednym z czynników świadczących o tym w jaki sposób rynki finansowe oceniają relatywne perspektywy danych gospodarek jest wykorzystanie w tym celu informacji płynących z rynku walutowego. Kurs walutowy jest instrumentem za pomocą którego przejawia się sentyment inwestorów względem danej gospodarki, aprecjację waluty jednego kraju względem kursu innego co do zasady można interpretować jako lepszą ocenę pierwszego z nich. Kurs waluty gospodarki, która ma zdecydowanie lepsze perspektywy ekonomiczne powinien umacniać się w stosunku do kursu kraju z gorszą sytuacją.

W tym miejscu krótka dygresja, opisany powyżej mechanizm nie sprawdza się w każdej sytuacji, przykładem takiego wyjątku jest np. wzajemna relacja notowań polskiej złotówki w stosunku do forinta węgierskiego w ostatnim czasie. Przed kilkoma tygodniami, w czasie znacznych zawirowań na rynkach finansowych, w otoczeniu dużej awersji do ryzyka, polski złoty osłabiał się w stosunku do węgierskiego forinta mimo znacznie lepszej sytuacji i perspektyw gospodarki kraju nad Wisłą, czemu taka sytuacja miała miejsce? Odpowiedź na pytanie leży w specyfice rynku walutowego. Polska jako kraj zaliczany do grona gospodarek wschodzących przez inwestorów zagranicznych traktowany jest jako element regionu Europa Środkowo-Wschodnia, zagraniczne instytucje finansowe traktują ten obszar niejako „koszykowo,” w przypadku problemów jednej gospodarki cierpią na tym pozostałe. Polska złotówka jako waluta największego kraju w tym regionie, kraju o najbardziej rozwiniętym i najpłynniejszym rynku finansowym w CEE traciła znacznie więcej niż forint właśnie ze względu na swoją relatywnie wysoką płynność.

Wracając do postawionego w tytule pytania – jakie sygnały rynek walutowy wysyła odnośnie relatywnych perspektyw Państwa Środka i USA? W tym miejscu powstaje pewien problem, chiński juan jest utrzymywany w tzw. mechanizmie kursu sztywnego , którego kotwicą jest właśnie dolar amerykański. Jak w takim przypadku porównywać perspektywy tych dwóch gospodarek? Z pomocą przychodzi nam para walutowa AUDCAD – dolar australijski i dolar kanadyjski jako waluty krajów, których sytuacja gospodarcza jest bardzo mocno powiązana z odpowiednio: sytuacją ekonomiczną Chin i USA, krajów, które dla Australii i Kanady są największymi rynkami zbytu. Jeśli dolar australijski umacnia się w stosunku do dolara kanadyjskiego – oznacza to, że rynki walutowe lepiej oceniają perspektywę Chin niż USA. Aktualny wykres AUDCAD poniżej:

Jak widzimy na wykresie powyżej notowania AUDCAD dotarły do dolnego ograniczenia klina zwyżkującego, z którego wybicie dołem jest sygnałem sprzedaży. Na tej podstawie można ocenić, że rynki walutowe negatywnie oceniają najbliższe perspektywy gospodarki chińskiej, wieszcząc jej głębsze spowolnienie, być może obniżenie wzrostu PKB do mniej niż prognozowane 7,5% w skali roku. Ostatnie spadki australijskiego dolara są wynikiem gorszych danych napływających z Państwa Środka, gorsza od prognoz sprzedaż samochodów, która z reguły dość dobrze obrazuje długoterminową kondycję gospodarczą zapaliła lampkę ostrzegawczą u inwestorów. Przełomowa godzina dla AUDCAD to 3:30 w nocy z środy na czwartek – wtedy opublikowane zostanie PMI Chin. Warto być wtedy przed monitorem.