Wykres tygodnia 05-11.05.2014

Rynek nieruchomości w Stanach Zjednoczonych odgrywa kluczową rolę w narodowej gospodarce. Stąd w ramach programu Quantitative Easing Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych skupowała nie tylko obligacje skarbowe, lecz także MBS (mortgage-backed securities) w celu wpłynięcia na oprocentowanie kredytów hipotecznych. Ostatnie miesiące przyniosły bardzo słabe dane z rynku nieruchomości, co powinno zapalić alarm, gdyż jest on bardzo ważnym wskaźnikiem wyprzedzającym.

Dzisiejszy wykres tygodnia obrazuje roczną dynamikę wzrostu PKB pomniejszoną o najbardziej zmienny czynnik, jakim jest zmiana stanu zapasów oraz o prywatne inwestycje mieszkaniowe. Jak widzimy powyżej, gdy wyodrębnimy prywatne inwestycje mieszkaniowe z PKB (zakup mieszkania/domu oraz wyposażenia jak i remont) to okazuje się, że bardzo trafnie wyprzedzają one średnio o trzy kwartały samą dynamikę PKB.

Po bardzo słabym odczycie dynamiki wzrostu PKB za pierwszy kwartał, który poznaliśmy w zeszłym tygodniu, kolejny powinien być już lepszy, lecz w dalszej perspektywie mocno spadające prywatne inwestycje mieszkaniowe pokazują, że optymizm może okazać się przesadzony.