Wykres tygodnia 21-27.07.2014

Polska giełda od miesięcy zdecydowanie pozostaje oderwana od zachodnich parkietów, które to osiągają nowe maksima, konsolidując poniżej poziomów z początku roku. Często pojawiającym się pytaniem jest kwestia przyczyn takiego stanu rzeczy. Dzisiejszy wykres tygodnia pokazuje korelację pomiędzy roczną zmianą WIG a zmianą dynamiki wzrostu PKB. Historycznie średnio o dwa kwartały zmiana WIG wyprzedzała zmianę PKB.

Co warte uwagi, w wypadku Polski ta korelacja w dalszym ciągu powinna zostać zachowana, pomimo że w kontekście gospodarek zachodnich nie jest to już tak jednoznaczne, gdyż programy luzowania polityki monetarnej w znaczącej mierze oderwały parkiety od fundamentów. Czy zachowanie WIGu wskazuje na to, że możemy w najbliższych kwartałach otrzymać słabsze odczyty PKB? Wszystko wskazuje na to, że inwestorzy po raz kolejny mieli zawczasu rację. Napływające informacje z polskiej gospodarki są ostatnio wyjątkowo słabe. W zeszłym tygodniu produkcja przemysłowa, która jest niezwykle ważna dla prognozowania PKB okazała się dużym rozczarowaniem. W tym tygodniu poznamy dane na temat sprzedaży detalicznej, jednak nawet gdyby one okazały się lepsze od prognoz, ciężko będzie oczekiwać pozytywnego zaskoczenia w dynamice wzrostu PKB za drugi kwartał bieżącego roku.