Wykres tygodnia 27.10-02.11

W niedzielę poznaliśmy wyniki stess testów europejskich banków. Stress test jest badaniem, w którym sprawdza się jak kształtowałby się bilans danej instytucji w wypadku nieoczekiwanych wydarzeń makroekonomicznych (zakłada się np. upadek największego europejskiego banku i sprawdza, czy w takim scenariuszu pozostałe banki byłyby w stanie utrzymać płynność). Głównym przyjętym kryterium w europejskich testach był współczynnik pokrycia aktywów ważonych ryzykiem niekwestionowanym kapitałem własnym (core tier 1 ratio), co najmniej na poziomie 5,5% przez trzy lata od wystąpienia recesji i kryzysu na rynku długu. Co to oznacza? Core tier 1 jest określeniem kapitału własnego w rozumieniu akcji zwykłych oraz zysku zatrzymanego, czyli kapitału który jest niekwestionowany i dostępny w każdej chwili. Ten kapitał ma przynajmniej w 5,5% pokryć wszystkie aktywa, których wartość jest zależna od ryzyka, jakie jest z nimi związane (regulator ustanawia konkretne wagi i liczy średnią ważoną aktywów). Jak widać na powyższym wykresie, aż 23 banki nie posiadają wymaganych kapitałów a kolejne 2 są na granicy. Czy oznacza to, że wszystkie pozostałe banki są bezpieczne? Otóż nie. Lehman Brothers 12 września 2008 roku, czyli na 3 dni przed ogłoszeniem bankructwa posiadał core tier 1 ratio na poziomie 11%, czyli o wiele wyższym od progu założonego dla europejskich stress testów.