Elementy kontraktu opcyjnego i profile wypłaty
Mówiąc o opcjach oraz ich najsłynniejszym modelu wyceny trzeba mieć świadomość tego, że defacto opcje to bardzo szeroka gama instrumentów finansowych, a omawiany model wyceny dotyczy najprostszych form jakie przybierają. Do różnych typów opcji można zaliczyć:
- Opcje europejskie.
- Opcje amerykańskie.
- Opcje barierowe.
- Opcje egzotyczne.
Spośród rodzajów opcji, opcje europejskiej są najbardziej klasycznym przypadkiem i to one będą w głównej mierze przedmiotem dalszej analizy jako najbardziej dostępny instrument dla inwestorów indywidualnych. Aby można było mówić o tym, że dany instrument finansowy nosi znamiona opcji europejskiej określone muszą być następujące parametry zebrane w poniższej tabeli.
|
Parametr |
Opis |
|
Klasa opcji |
Określenie klasy instrumentu, np. opcja europejska, amerykańska, egzotyczna. |
|
Typ opcji |
Określenie czy opcja dotyczy prawa kupna czy sprzedaży (opcja kupna/sprzedaży) |
|
Instrument bazowy |
Określenie aktywu, którego dotyczy dana opcja, np. akcje, towary, waluty. |
|
Nominał |
Określenie liczby jednostek rozrachunkowych instrumentu bazowego na który opcja opiewa. Np. 100 akcji KGHM, 100 uncji złota, 100000 Euro. |
|
Termin wykonania |
Określenie konkretnego dnia, dni, przedziału czasu w którym opcja może być wykonana (prawo do zakupu/sprzedaży zrealizowane). W zależności od klasy opcji termin wykonania może przyjmować różne postacie. Po upływie terminu wykonania opcja wygasa. |
|
Cena wykonania |
Określenie ceny za jaką właściciel opcji będzie mógł kupić/sprzedać, a zobowiązany z opcji sprzedać/kupić określoną ilość instrumentu bazowego w terminie realizacji opcji jeśli będzie to dla właściciela korzystne. |
|
Premia |
Określenie wartości kontraktu opcyjnego jaką nabywca zapłaci wystawcy opcji za prawo do kupna/sprzedaży określonych aktywów w zdefiniowanych terminach realizacji, po określonej cenie. |
W związku z tak przyjętymi parametrami na rynku opcji europejskich możemy wyróżnić 4 rodzaje zajmowanych pozycji:
- Kupujący opcję kupna.
- Wystawiający opcję kupna.
- Kupujący opcję sprzedaży.
- Wystawiający opcję sprzedaży.
Dla każdej z tych pozycji profil wypłaty wygląda w sposób pokazany na poniższych rysunkach.
Rysunek 1. Profil wypłaty nabywcy opcji kupna.
Rysunek 2. Profil wypłaty wystawcy opcji kupna.
Rysunek 3. Profil wypłaty nabywcy opcji sprzedaży.
Rysunek 4. Profil wypłaty wystawcy opcji sprzedaży.
Łącząc pokazane na powyższych rysunkach opcje można osiągnąć w dniu wygaśnięcia całej strategii pewien z góry określony profil wypłaty dla przyjętej strategii. Najprostsze z nich zostaną przedstawione w dalszej kolejności.
Komentarze 1
Proste strategie opcyjne – Investio.pl
[…] w poprzednim wpisie profile wypłaty z opcji dotyczą pojedynczych pozycji. Tak jak wspominałem, nic nie stoi na przeszkodzie aby w tym samym […]