Wykres tygodnia – Krzywa dochodowości w Niemczech

Rysunek 1. Krzywa dochodowości – Niemcy

Krzywa dochodowości  jest graficzną interpretacją zależności pomiędzy rentownościami danych obligacji a ich terminem do wykupu. W sytuacji, gdy rynki funkcjonują normalnie, w gospodarce mają miejsce pozytywne tendencje,  a inwestorzy są optymistyczni względem przyszłości krzywa dochodowości przyjmuje kształt rosnący, gdyż wraz z wzrostem okresu na jaki inwestorzy pożyczają środki oczekują oni wyższego wynagrodzenia. W okresach, kiedy na rynku narasta presja i zagrożenie wystąpieniem zawirowań w gospodarce krzywa ta spłaszcza się, a w skrajnych przypadkach nawet odwraca. Sytuacja, gdy obligacje o krótszym okresie do wykupu mają wyższe rentowności niż obligacje o dłuższym wykresie do wykupu wskazuje na to, że inwestorzy obawiają się kryzysu. W krótkim okresie występuje na tyle silna presja na pozyskanie gotówki, że stopy procentowe rosną w tym momencie, natomiast w dłuższym terminie inwestorzy oczekują unormowania sytuacji to też rentowności są niższe. Odwrócona krzywa dochodowości sprawdza się bardzo dobrze, jako wskaźnik wyprzedzający mówiący o możliwości nadejścia kryzysu. Aktualnie obserwujemy właśnie wypłaszczenia się krzywych dla wielu krajów, a dla części z nich nawet odwrócenie na krótkim końcu.