Chiny ponownie zwalniają

Podsumowanie:

• Seria kwietniowych danych z Chin mocno rozczarowuje.
• Powrót chińskiej gospodarki do wolniejszego tempa wzrostu gospodarczego.
• Analiza techniczna głównych azjatyckich indeksów.

W miniony weekend poznaliśmy serię kwietniowych danych z Chin, które ewidentnie rozczarowały i mogą wskazywać na powrót do wolniejszego tempa wzrostu gospodarczego. W marcu wydawało się, że sytuacja chińskiej gospodarki się poprawia po tym, jak w poprzednich miesiącach juan się osłabiał, a notowania giełdy mocno spadały. Poprawę tą wyjaśniano wzrostem kredytu i ożywieniem na rynku nieruchomości.

Dane z Chin typowym przykładem powiedzenia „kupuj plotki, sprzedawaj fakty”

Jednak dane o chińskiej produkcji przemysłowej w kwietniu okazały się słabsze niż przypuszczano. Produkcja wzrosła  o 6.0% r/r.  Analitycy spodziewali się wzrostu produkcji r/r o 6.5 %, po wzroście poprzednio o 6.8 %. Słabsze od oczekiwań były również dane o sprzedaży detalicznej, która wzrosła o 10.1 % r/r, (prognozowano +10.6%) natomiast tempo wzrostu inwestycji prywatnych w aktywa trwałe jest najniższe od 2012 roku. Wpływają na to także zwiększone restrykcje co do inwestycji oraz próba zapobiegnięcia pęknięcia bańki na rynku nieruchomości. Ponadto w weekend chińskie władze podkreśliły potrzebę zmiany modelu wzrostu i de-lewarowania gospodarki ograniczając stymulację pieniężną. Pomimo tak słabych danych azjatyckie giełdy nie zareagowały na te wiadomości negatywnie. Biorąc pod uwagę, że w poprzednich dniach notowaliśmy na azjatyckich parkietach spadki, można to traktować na zasadzie “kupuj plotki, sprzedawaj fakty”. W tym miejscu należy jednak zaznaczyć, że długoterminowy trend (szczególnie w Chinach) pozostaje spadkowy.

Analiza techniczna indeksu Hang Seng China Enterprises – interwał D1

Rysunek 1. Analiza techniczna, indeks Hang Seng, D1

Tak jak pisałem we wpisie z początku maja – “Wzrosty na indeksie Hang Seng rozpoczęte na początku lutego 2016 należy raczej rozpatrywać jako korektę w dynamicznym trendzie spadkowym, niż początek rynku byka.” Więcej o tym tutaj: analizy.investio. W ostatnich tygodniach notowania chińskiego indeksu odbiły się od strefy oporu poprowadzonej przez dołki z roku 2012, 2013, 2014 i 2015 oraz zniesienia 23.6% całej fali spadkowej zapoczątkowanej w maju 2015 roku. Również została zachowana równość korekt. Obecnie w średnim terminie oczekuję kontynuacji spadków. Celem powinno być wsparcie wyznaczone na minimach z lutego.

Analiza techniczna indeksu Nikkei225 – interwał D1

Rysunek 3. Analiza techniczna, indeks Nikkei225, D1

Na wykresie japońskiego indeksu widoczny jest długoterminowy kanał spadkowy. Pod koniec kwietnia kurs kilkukrotnie przetestował jego górne ograniczenie. Dodatkowo korekta wzrostowa zapoczątkowana 7 kwietnia osiągnęła tą samą wielkość co poprzednia z okresu luty-marzec (równość korekt). Te dwa czynniki spowodowały, że byki mają bardzo duży problem z przekroczeniem tych poziomów. W średnim terminie spodziewałbym się kontynuacji ruchu spadkowego na tym indeksie. Pierwsze lokalne wsparcie wypada na poziomie 15300 pkt. (dołki z początku kwietnia).