Gołębie nastawienie Banku Japonii w perspektywie Brexitu

Podsumowanie

• BOJ utrzymał obwiązującą stopę procentową oraz nie zwiększył programów luzowania ilościowego

• Decyzja spowodowała umocnienie jena na parze z dolarem amerykańskim

Bank Japonii podczas dzisiejszego posiedzenia zdecydował o kontynuacji prowadzonej polityki monetarnej, nie zwiększając obecnych programów luzowania ilościowego. Na skutek tej decyzji znaczącej aprecjacji uległa japońska waluta, osiągając najwyższą wartość na parze z dolarem amerykańskim od blisko dwóch lat.

Nieskuteczna polityka gospodarcza

Z głównych banków centralnych przedstawiających swoje stanowisko w tym tygodniu to właśnie w Banku Japonii upatrywano największe szanse na możliwe interwencje. Rada zdecydowała o utrzymaniu stopy procentowej na poziomie -0,1% oraz poziomu zakupów w granicy 80 bilionów jenów rocznie. Decyzja ta spotkała się z pewnym rozczarowaniem na japońskim rynku giełdowym, który zanotował ponad 3% spadek. BOJ jest największym wierzycielem rządu Japonii, z publikacji wynika, że posiada on papiery skarbowe w wysokości ok. 350 bilionów jenów. Stanowi to wzrost o blisko 30% w porównaniu do poprzedniego raportu. Zyski BOJ uległy też znacznemu spadkowi, w porównaniu do 2014 roku Bank zarobił mniej o 59.3%. Bank w dalszym ciągu kontynuuje skup obligacji rządowych finansując przy tym deficyt budżetowy, co ma przyczynić się do wzrostu inflacji. Pod dużym znakiem zapytania stoi skuteczność programów wprowadzonych w ramach Abenomiką, o czym pisaliśmy również tutaj. Obecnie prowadzona polityka gospodarcza nie przyczynia się do wyjścia Japonii z impasu zapoczątkowanego w latach 90. Rynek w dalszym ciągu spodziewa się podjęcia działań przez BOJ w najbliższej przyszłości.

Gołębie nastawienie Banku Japonii w perspektywie Brexitu

Ryzyko związane z referendum w Wlk. Brytanii w znaczącym stopniu przyczyniło się do  umocnienia jena, który wobec dolara amerykańskiego osiągnął poziomy z 2014 roku. BOJ jest więc pod wpływem nie tylko złych danych makroekonomicznych, ale również znacznego napływu kapitału do japońskich dewiz, co zwiększa ryzyko interwencji. Kuroda już wcześniej zapowiadał, że zrobi wszystko, aby osiągnąć cel inflacyjny. Skuteczność podejmowanych działań przez BOJ już wcześniej była znikoma. Postrzegana jako „bezpieczną przystań” japońska waluta w krótkim terminie ma jeszcze potencjał do wzrostów przy obecnie bardzo gołębio nastawionych bankach centralnych. Spowodowane to będzie pozycjonowaniem się inwestorów  na skutek niepewności co do wyniku referendum na Wyspach Brytyjskich.