Już jutro kluczowa decyzja agencji DBRS w sprawie ratingu Portugalii

Podsumowanie

• Decyzja agencji ratingowej DBRS w sprawie ratingu Portugalii.
• Wpływ ewentualnego obniżenia ratingu na rynki finansowe i sytuację w strefie euro.
• Analiza techniczna portugalskiego indeksu PSI20.

Decyzja agencji DBRS w sprawie ratingu Portugalii

Wydaje się, że najważniejsze wydarzenia tego tygodnia dla światowego rynku finansowego się już odbyły. Mam tutaj na myśli posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego oraz ostatnią debatę prezydencką w Stanach Zjednoczonych pomiędzy Donaldem Trumpem a Hillary Clinton. Jeśli jednak chodzi o samą strefę euro to najważniejsza informacja tego tygodnia pojawi się właśnie jutro. W piątkowy wieczór agencja ratingowa Dominion Bond Rating Sernice (DBRS) ma zakończyć przegląd kondycji fiskalnej Portugalii. Jest to jedyna agencja, która wciąż podtrzymuje rating inwestycyjny (BBB) dla papierów skarbowych emitowanych przez Lizbonę. Pozostała wielka trójka agencji (Fitch, Moody’s oraz Standard & Poor’s) już wcześniej obniżyła swoje oceny do poziomu śmieciowego. Jeśli chodzi o zdecydowanie mniej znaną, kanadyjską agencję DBRS to w ostatnim czasie wyrażała się ona krytycznie na temat kondycji finansów kraju. W ostatniej decyzji opublikowanej w kwietniu wskazywała ona na zbyt duży poziom zadłużenia Portugalii, problemy na rynku pracy oraz słabe perspektyw wzrostu PKB. Jeśli jutrzejsza ocena zostanie obniżona, to w krótkim czasie może nastąpić gwałtowny wzrost rentowności portugalskich obligacji, a kraj wypadnie z programu skupu obligacji przez EBC. To właśnie skup prowadzony przez EBC pomaga utrzymać rentowności 10-letnich portugalskich obligacji w okolicach 3%.

Jak wysoko mogą wzrosnąć rentowności portugalskich obligacji?

Gdyby obligacje portugalskie przestały być hurtowo nabywane przez ECB, jest wielce prawdopodobne, że ich rentowności bardzo zbliżyłyby się do swoich odpowiedników greckich (rentowność 8% – 9%). W przypadku ewentualnego obniżenia ratingu dla Portugalii wzrośnie nie tylko koszt obsługi długu Lizbony, ale też może się to przełożyć na wyższe rentowności hiszpańskich i włoskich obligacji, tym bardziej, że w takim przypadku na tapet znów powrócą problemy europejskich banków.

Pomimo, że kanadyjska agencja DBRS jest w chwili obecnej jedyną, która utrzymuje rating Portugalii na poziomie powyżej śmieciowego, to prognozy analityków nie zakładają obniżki ratingu w dniu jutrzejszym. Natomiast gdyby okazało się zupełnie odwrotnie to z pozoru mało istotna decyzja mało znanej agencji ratingowej może okazać się gwoździem do trumny dla strefy euro.

Analiza techniczna indeksu portugalskiego PSI20 – interwał W1

Na interwale tygodniowym głównego indeksu portugalskiego widoczny jest długoterminowy trend spadkowy wyznaczony za pomocą linii trendu. W trakcie wczorajszej sesji giełdowej, kurs PSI20 wybił się ponad wspomnianą linię trendu. Może to oznaczać, że po ponad dwóch latach siła niedźwiedzi się wyczerpała, a trend zmienia się na wzrostowy. Z drugiej strony aby potwierdzić ten scenariusz należy wstrzymać się do jutrzejszego wieczora, kiedy to nastąpi zamknięcie świeczki tygodniowej oraz przede wszystkim poznamy kluczową decyzję agencji DBRS. W przypadku jego ewentualnego obniżenia należy się liczyć z kontynuacją trendu spadkowego.

Pomimo że w ostatnim czasie udało się częściowo załagodzić problemy strefy euro, to wciąż one istnieją.