Dryf cen

O tym, że rynki finansowe znacznie odbiegają od modeli zdefiniowanych w obecnie obowiązującym paradygmacie finansowym na blogu pisałem już wcześniej, kolejnym zjawiskiem świadczącym o nieefektywności rynków jest poinformacyjny dryf cen. Rynki finansowe są systemami nieliniowymi, oznacza to, że siła reakcji nie jest proporcjonalna do istotności bodźca, często kolejne informacje są wręcz ignorowane, żeby w pewnym, kulminacyjnym punkcie dać o sobie znać ze wzmożoną siłą. Omawiane w tym wpisie zjawisko oznacza pojawianie się oraz utrzymywanie nadzwyczajnych stóp zwrotu w momencie (i okolicach) opublikowania niespodziewanych, zaskakujących, istotnych informacji fundamentalnych. W przypadku rynków efektywnych wszystkie informacje powinny być ujęte w cenie, natomiast poinformacyjny dryf oznacza tendencję do pojawiania się anormalnych stóp zwrotu w okresie po zaistnieniu danego wydarzenia powodującego ruch cenowy.

Nawiązując do badań R. Balla i P. Browna (za: Piotr Zielonka), po ogłoszeniu wyników finansowych spółki kursy podążają w tym samym kierunku w jakim zmieniły się zyski firmy, dodatkowo, dryf cenowy jest dłuższy i silniejszy w przypadku negatywnych informacji fundamentalnych.

Źródło:

Piotr Zielonka, Behawioralne aspekty inwestowania