Polski złoty w trudnej sytuacji

Podsumowanie

-w ostatnim czasie miał miejsce znaczący odpływ inwestorów zagranicznych z rynku obligacji

– pomimo zahamowania deprecjacji polskiej waluty krótkoterminowy sentyment w dalszym ciągu pozostaje negatywny

W ostatnim czasie polski złoty przechodził bardzo burzliwy okres związany z m.in. ocenami agencji ratingowych oraz ogólnym negatywnym nastawieniem do rynków wschodzących.

Jaki jest sentyment inwestorów zagranicznych do Polski?

http://www.finanse.mf.gov.pl/dlug-publiczny/rynek-wtorny-spw/struktura-inwestorow

Z istotnych danych makroekonomicznych  publikowanych w ostatnim czasie warto zwrócić uwagę na raport struktury inwestorów zagranicznych zamieszczony przez Ministerstwo Finansów. Możemy wnioskować, że fundamentalne nastawienie do polskich obligacji skarbowych przez dłuższy czas pozostanie negatywne. Inwestorzy zagraniczni sprzedali w kwietniu obligacje złotowe za blisko 2 mld PLN. Skala wyprzedaży polskich aktywów rosła wraz z pojawianiem się kolejnych komunikatów agencji ratingowych, doprowadzając do wzrostu rentowności oraz rozszerzenia spreadu pomiędzy polskimi a niemieckimi obligacjami. Taka sytuacja sugeruje, że rynek w dalszym ciągu postrzega lokowanie kapitału w polskich aktywach jako stosunkowo ryzykowne działanie. W dalszym ciągu istnieje niebezpieczeństwo związane ze stabilnością systemu finansowego spowodowanego upadkami banków spółdzielczych oraz restrukturyzacją  długu w sektorze prywatnym dotyczącym udzielonych  kredytów we franku szwajcarskim.  W obecnym czasie przedstawiane są różne warianty rozwiązania tego problemu. Warto  zwrócić uwagę, że masowe kupno CHF przez banki, może spowodować znaczący spadek kursu złotego. W ostatnim czasie pojawił się również pomysł dalszej nacjonalizacji OFE, co również wywołało pewne kontrowersje.  Z pozytywnych informacji  ważny jest poprawiający się sentyment do ogólnego koszyka krajów wschodzących do których zaliczana jest Polska. Poprawa w światowej gospodarce może doprowadzić do ponownego napływu kapitału zagranicznego, pomimo znaczących negatywnych czynników wewnętrznych.

USD/PLN dalsze osłabienie złotówki jest realne?

USD/PLN H4

W najbliższym czasie spodziewam się dalszego osłabienia polskiej waluty, pozostającej pod znaczną presją czynników makroekonomicznych. Prognozowanie dalszej skali deprecjacji złotówki wydaje się bardzo trudne, jednak moim zdaniem w perspektywie kilku tygodni przebicie poziomu 4.00 na parze USD/PLN jest bardzo realnym scenariuszem.