Poprawa gospodarczych wskaźników ratunkiem dla EBC

Podsumowanie:

• Ostatnie dane mogą odmienić trudną sytuację Europejskiego Banku Centralnego
• Na ten moment zwiększenie programów wspierających gospodarkę jest mało prawdopodobne
• Z uwagi na ważne wydarzenia obecny tydzień powinien upłynąć pod znakiem dużej zmienności na parze EUR/USD

Pomimo stosunkowo nudnego początku spowodowanego dniem wolnym od pracy w USA i Wlk. Brytanii ten tydzień, może okazać się bardzo ważny w perspektywie kolejnych wydarzeń na parze walutowej EUR/USD. W dniu jutrzejszym poznamy istotne dane o inflacji konsumenckiej w strefie euro. Następnego dnia opublikowane zostaną odczyty PMI, które są barometrem sytuacji panującej w przemyśle. Najważniejszym wydarzeniem ze strony strefy euro będzie czwartkowa decyzja EBC w sprawie polityki pieniężnej. W dalszym ciągu konsensus rynkowy zakłada utrzymanie obecnie wprowadzonych działań, co powinno zostać poparte nowymi, lepszymi prognozami dla gospodarki w strefie euro.

Pozytywne dane makroekonomiczne

W zeszłym tygodniu poznaliśmy odczyt bardzo ważnego wskaźnika IFO. Pokazuje on aktywność gospodarczą w niemieckiej gospodarce opierając się na ankietach dotyczących najbliższej sytuacji ekonomicznej. W ostatnim czasie jesteśmy świadkami jego poprawy, co może wskazywać, że niemiecka gospodarka w najbliższym czasie powinna się rozwijać w szybszym tempie. Skuteczne okazuje się tutaj działanie samego EBC, który przez wprowadzenie niskich stóp procentowych pozytywnie wpływa na takie sektory gospodarki jak budownictwo czy przemysł.

Czego możemy spodziewać się po EBC?

W najbliższy czwartek prezes Europejskiego Banku Centralnego będzie mógł pochwalić się stosunkowo pozytywnymi informacjami dotyczącymi poprawy sytuacji gospodarczej. Z wyników ankiet możemy wnioskować, że prognozy dotyczące inflacji oraz wzrostu, ustabilizowały się lub poprawiły. Oczekiwania rynku, co do dalszych działań mogą wymuszać na EBC kontynuację podjętych działań lub nawet ich rozszerzenie. Ilość skupionych aktywów wydaje się ogromna, co w znacznym stopniu podważało skuteczność prowadzonej polityki monetarnej przez część polityków. Moim zdaniem stając na przeciwko oczekiwań rynków finansowych Mario Draghii w najbliższym czasie nie musi wprowadzać dodatkowych działań stymulujących europejską gospodarkę. Wystarczające powinno okazać się poparcie w twardych danych makroekonomicznych. W obecnym momencie istnieje bardzo dobra okazja do podwyższenia prognoz poziomów inflacji oraz wzrostu gospodarczego. Na fali tego entuzjazmu Prezes EBC może w dalszym ciągu czekać na dalszą poprawę w europejskiej gospodarce, stosując podobną taktykę z ostatniego posiedzenia banku centralnego. Od wtorkowej publikacji inflacji przez Eurostat możemy spodziewać się lekkiego wzrostu w stosunku do kwietniowego odczytu, stopa bezrobocia najprawdopodobniej pozostanie bez zmian. Kluczowa dla poziomu inflacji jest oczywiście cena ropy naftowej, której wzrost od początku roku w znacznym stopniu pomaga realizacji strategii prowadzonej przez EBC. Oczywiście pomimo pewnej poprawy ekonomicznej w strefie euro sytuacja EBC jest nie do pozazdroszczenia. Istotne z perspektywy wartości inflacji zarobki w pierwszym kwartale urosły nominalnie tylko o 1.4%, co było najsłabszym odczytem od ponad dekady. Zmagając się z wieloma problemami gospodarczymi jak i politycznymi EBC znajduje się pod ogromną presją w dalszym ciągu pozostając daleko od realizacji zakładanych celów.

Sytuacja na parze EUR/USD

Ostatni tydzień był już czwartym z kolei, który doprowadził do spadku na parze EUR/USD. Najbliższe kilka dni powinno upłynąć pod znakiem zwiększonej zmienności, co spowodowane jest to oczywiście spotkaniem EBC oraz publikacją danych z rynku pracy w USA. Średnioterminowo w dalszym ciągu oczekuję osłabienie dolara amerykańskiego w wyniku pozytywnych danych z gospodarki, co powinno doprowadzić to wzrostu cen bardziej ryzykownych aktywów niż główna waluta świata. Z kolei w najbliższym czasie swoje negatywne odzwierciedlenie na wartość euro powinno mieć zbliżające się referendum w Wlk. Brytanii. Do realizacji tego scenariusza w mojej opinii kluczowe pozostaje pokonanie poziomu w okolicach 1.123 na zaznaczonej strefie.