Powrót optymizmu wśród niemieckich inwesotrów

Wzrost gospodarczy Chin nie sprawił pozytywnej niespodzianki utrzymując swoją roczną dynamikę na poziomie 7,3%. Spowolnienie w Państwie Środka najmocniej odbija się na surowcach, zwłaszcza metalach przemysłowych, które w ubiegłych latach windowane były przez dwucyfrową dynamikę PKB. Bardzo mocno oddziaływało to również na państwa ościenne, a także Australię i Nową Zelandię. Zwłaszcza Australia jako jeden z największych eksporterów surowcowych będzie dotkliwie odczuwać transformację chińskiej gospodarki, co obecnie jest głównym czynnikiem osłabiającym AUD.

Rysunek 1. PKB i produkcja przemysłowa w Chinach

Dziś kolejna już ogólnoświatowa organizacja obniżyła perspektywy globalnego wzrostu gospodarczego, tym razem był to Międzynarodowy Fundusz Walutowy. Rynek zareagował na tę informację wyprzedażą ropy, która pod dodatkowym wpływem wiadomości o zwiększeniu przez Irak wydobycia tego surowca do 4 mln baryłek dziennie, zniżkowała dziś prawie 3%. Nie był to jednak koniec negatywnych informacji dla kanadyjskiego dolara. Jak pokazały dane w listopadzie sprzedaż producencka spadła o 1,4% zmniejszając swoją roczną dynamikę z 4,8 do 2,6%. Nominalnie wartości tego wskaźnika pokazują natomiast na poziomy, które były jeszcze przed wielkim kryzysem. Ujawnia to jak USA i Kanada dobrze poradziły sobie z skutkami kryzysu – w przeciwieństwie do Europy.

Niemniej spadek cen ropy może uderzyć w kanadyjską gospodarkę, przez co CAD odnotował dzisiaj najsłabszy dzień od 2011 roku. Wynika to główne z oczekiwań przed jutrzejszą decyzją Banku Kanady, który z dużym prawdopodobieństwem zmieni swój stosunek do polityki pieniężnej z neutralnego na gołębi. Obniżki stóp nie zobaczymy, jednak kluczowe mogą okazać się projekcje głównych wskaźników makroekonomicznych takich jak inflacja, poziom stóp proc., PKB itd.

Rysunek 1. Sprzedaż producencka w Kanadzie

Słaby dzień ma także kolejna surowcowa waluta, którą jest dolar nowozelandzki. Para NZDUSD, potocznie zwana kiwi, również uległa mocnej przecenie, a zahamowaniu spadkowej tendencji nie pomógł nawet wzrost indeksu cen produktów nabiałowych – wzrost na poziomie 1% był zbyt anemiczny, aby zmienić obecną sytuację.

Rysunek 3. GDT price index

Negatywny bodziec notowaniom dostarczyły publikowane przed chwilą dane o inflacji w Nowej Zelandii, które ukazały jej kwartalny spadek o 0,2% i zwolnienie dynamiki r/r do 0,8%. Może to pomóc notowaniom głównej pary z NZD wyrwać się z trwającej od września konsolidacji i spowodować kontynuację bardzo silnego trendu spadkowego.

Rysunek 4. Dane o inflacji w Nowej Zelandii na tle nowowan NZDUSD

Nadzwyczajny optymizm wykazały natomiast badania ankietowe wśród niemieckich inwestorów instytucjonalnych, którzy znów całkiem dobrze oceniają zarówno 6-miesięczne perspektywy jak i obecny stan swojej gospodarki. Ze względu na charakter tego wskaźnika nie można wykluczyć tutaj wpływu oczekiwań, co do europejskiego QE. Tak czy inaczej korelacja indeksu ZEW z najważniejszym niemieckim indeksem giełdowym sprawia, że możemy oczekiwać kolejnych rekordów na DAX30.

Rysunek 5. Indeks ZEW vs zmiana indeksu DAX

Ten natomiast wybił się w piątek na nowe historyczne maksima i aktualnie handlowany jest powyżej poziomu 10 000 pkt, którego okolice są kluczowym wsparciem. Do podłączenia się do impulsu wzrostowego wykorzystać można przeceny w zasięgu równe z korektami 1 i 2 zaznaczonymi na rys. 6.

Rysunek 6. Analiza techniczna, DAX30, D1, 20.01.2015

Dobre wiadomości napłynęły także z Polski, gdzie wzrost wynagrodzeń ukazuje rosnący w siłę rynek pracy w naszym kraju. Aktualnie dynamika realnych wynagrodzeń, czyli uwzględniających efekt inflacji, wynosi w Polsce 4,8%, co stanowi bardzo dobry wynik i wraz ze wzrostem poziomu zatrudnienia wspierać będzie PKB. Inwestorzy mogą zatem mylić się, co do oczekiwań obniżki stóp procentowych przez RPP jeszcze o 50 p.b. w tym roku. Jutro dane o produkcji przemysłowej. Analiza PLN – tutaj.

Rysunek 7. Wynagrodzenia w Polsce

Treści przedstawione w niniejszym serwisie zostały przygotowane z należytą starannością i w oparciu o najlepszą wiedzę ich autorów. Mają one charakter informacyjny i nie stanowią rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Ich autorzy i serwis Investio.pl nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie wyżej wymienionych treści, a w szczególności za straty z nich wynikłe.