Techniczne Spojrzenie – półprawdy o krzywej dochodowości, 01.02.2020

Przed wczorajszymi weekendowymi zamknięciami silnie tracił dolar, jako że niepewność związana z koronawirusem nie spada, a nawet się wzmacnia. Jest to również odzwierciedleniem ruchów na krzywej dochodowości amerykańskich obligacji, gdzie rośnie premia za ryzyko w krótkim terminie. Niektóre wiadomości zaczynają przebąkiwać o odwróconej krzywej, co jest nadużyciem, jako że na całej swej długości przyjmuje ona kształt łukowaty. Odwrócona jest natomiast na odcinku 1M – 3Y (stopa 5Y jest już nieco wyższa, niż 3Y), a pierwszą jaskółką prawdziwego odwrócenia jest różnica stóp 10Y-2Y, która pozostaje dodatnia (0,18 pkt. proc.). Co więcej, należy sobie zdać również sprawę z powodów tych ruchów, które wynikają stricte z globalnej niepewności, a nie bezpośredniego widma recesyjnego w USA – mówił wczoraj o tym vice szef FEDu Clarida. Pamiętajmy również, że zmiany krzywej, będą miały swoje odzwierciedlenie w kursach dolara. 
W piątek otrzymaliśmy paczkę danych z Japonii. tokijskie bazowe CPI y/y, które wzrosło jedynie 0,7% (vs 0,8% oczekiwane), co było szeroko komentowanym rozczarowaniem. Stopa bezrobocia dalej utrzymuje się w tym kraju na poziomie 2,2% (vs 2,3%). Wstępna produkcja przemysłowa m/m zanotowała wzrost o 1,3% (vs 0,7%), a sprzedaż detaliczna y/y – spadek o 2,6% (vs -1,7%). 
Rozpoczęte budowy domów y/y to z kolei spadek o 7,9% (vs -11,7%). Na Wyspach zaufanie konsumenckie GfK wzrosło z -11 do -9 (zgodnie z konsensusem). Co do Europy kontynentalnej, to niemiecka sprzedaż detaliczna m/m spadła o 3,3% (vs -0,5%), podobnie, jak francuskie wydatki konsumenckie m/m -0,3% (vs -0,1%) oraz wstępne CPI m/m -0,4% (vs -0,5%). Wstępne PKB q/q Hiszpanii notuje wzrost o 0,5% (vs 0,4%), z kolei jej wstępne CPI y/y – wzrost o 1,1% (vs 1,0%).
We Włoszech mamy spadek wstępnego PKB q/q o 0,3% (vs +0,1%), zaś w Eurolandzie w układzie y/y, zgodnie z konsensusem, przyrost o 1,4%. W ujęciu bazowym dla Strefy Euro jest to 1,1% (vs 1,2%). Rozczarowanie przyniósł jednak odczyt q/q, wzrastający jedynie o 0,1% (vs 0,2%). Otrzymaliśmy nieco danych USA. Bazowy indeks cen PCE m/m wzrósł o 0,2% (vs 0,1%), indeks kosztów zatrudnienia q/q o 0,7% (zgodnie z konsensusem), zaś wydatki osobiste m/m: o 0,3% (zgodnie z konsensusem). Nieco rozczarowania przyniosły przychody osobiste m/m, wzrastając tylko o 0,2% (vs 0,3%), jednak duże większe załamanie wystąpiło na chicagowskim PMI. Zanotowało ono spadek z 48,9 do 42,9 (vs brak zmian). Zrewidowane odczyty Uniwersytetu z Michigan przyniosły wzrost sentymentu konsumenckiego z 99,1 do 99,8 (vs brak zmian). Oczekiwania inflacyjne natomiast pozostały na poziomie 2,5%.

Pozycje niekomercyjne netto COT

Euro: spadek z -47k do -58,9 (gwałtowny przyrost shortów, mniejszy longów),
Jen: wzrost z -44,7k do -36k (większy spadek shortów, niż longów),
Funt: spadek z 24,9k do 17,7k (postępująca konwergencja longów i shortów).

Sprawdźmy jak pary wyglądają na weekendowych zamknięciach. 

Legenda

Tenkan Sen – TS – czerwona linia ciągła,
Kijun Sen – KS – niebieska linia ciągła,
Chikou Span – CS –  szara, opóźniona linia ciągła, 
Senkou Span A – SSA – niebieska, przerywana linia tworząca górną krawędź Kumo wzrostowego i dolną spadkowego,
Senkou Span B – SSB – zielona, przerywana linia tworząca dolną krawędź Kumo wzrostowego i górną spadkowego,
Kumo – chmura – obszar między SSA i SSB, niebieskie – wzrostowe, zielone – spadkowe.
Ichimoku o parametrach standardowych – 9, 26, 52. Pivot Points tygodniowe obliczane w sposób standardowy. 

EUR/USD

Rysunek 1. EURUSD, interwał H4, 01.02.2020

Euro-dolar na interwale H4 po odbiciu od poziomu WS1 przyjął jednoznacznie północny kierunek, który jednak wynika przede wszystkim z gwałtownej deprecjacji dolara w piątek. Para zakończyła tydzień na wewnętrznej krawędzi Kumo, a jednocześnie – WR1. Trwa sygnał na wzrosty, jednak średnie znajdują się relatywnie daleko od ceny. Możliwe wyhamowanie wzrostów w poniedziałek, jednak cena najprawdopodobniej opuści chmurę. Wsparcie z nowego SSB na  1,1055.

Rysunek 2. EURUSD, interwał M30, 01.02.2020

Co do wzrostów na M30 można jedynie mieć zastrzeżenia co do odległości KS od ceny. Trend wygląda zdrowo, a wsparcie z SSB znajduje się na 1,1054.

USD/JPY

Rysunek 3. USDJPY, interwał H4, 01.02.2020

W piątek zaprecjował również jen, jako bezpieczna przystań w burzliwych czasach. Cena wybiła się poniżej WR2, znacznie oddalając się od średnich i chmury. TS i KS tworzą opór kolejno na 108,73 oraz 108,79. Podobnie, jak na eurodolarze, oczekiwane jest tutaj zatrzymanie. 

Rysunek 4. USDJPY, interwał M30, 01.02.2020

Na M30 dolar-jen sytuacja analogiczna, jak na interwale tym na EURUSD. Niepokoi głównie odległość KS. SSB tworzy opór na 108,725. W poniedziałek o 5:30 znajdziemy się już pod Kumo spadkowym.

GBP/USD

Rysunek 5. GBPUSD, interwał H4, 01.02.2020

Gwałtowna aprecjacja nie mogła ominąć również kabla, który wybił się z Kumo i znalazł się mniej więcej w połowie drogi między poziomami WR1 i WR2, jednocześnie znacznie oddalając się od średnich. Z tego względu również tutaj oczekiwane jest uspokojenie. Wsparcie z SSB na 1,3068. 

Rysunek 6. GBPUSD, interwał M30, 01.02.2020

Z perspektywy M30 sytuacja wygląda lepiej, a średnie są relatywnie blisko. Wsparcia mają tu charakter dynamiczny, przebiegając pod kątem. Pamiętajmy, że na H4 wkrótce znajdziemy się formalnie nad Kumo spadkowym i taki główny trend będzie przez pewien czas wskazywać Ichimoku.

Co w przyszłym tygodniu?

Poniedziałek to ostateczne produkcyjne PMI z Japonii, Hiszpanii, Włoch, Francji, Niemiec, Eurolandu ogółem, Wielkiej Brytanii oraz USA. Z tego ostatniego także analogiczny odczyt ISM PMI. We wtorek konstrukcyjne PMI z Wysp i PPI m/m z Eurolandu. W środę otrzymamy ostateczne usługowe PMI dla w/w państw + usługowe ISM PMI, a także ADP, bilans handlowy i zmianę zapasów ropy z USA. 
W czwartek przemawia Lagarde oraz zostanie opublikowany biuletyn ekonomiczny EBC i przewidywania gospodarcze tego banku. Do tego dochodzi raport Challengera dla USA. Piątek to tradycyjnie NFP, stopa bezrobocia i średnie zarobki godzinowe m/m z USA. Z Japonii otrzymamy średnie zarobki y/y, wydatki gospodarstw domowych y/y oraz wskaźniki bieżące. Z Niemiec i Francji nadejdą dane o produkcji przemysłowej m/m i bilansie handlowym, a Włoch – o sprzedaży detalicznej m/m. 

Partnerem Investio jest Conotoxia Ltd. umożliwiająca handel na rynku Forex, należąca wraz z Cinkciarz.pl do grupy Conotoxia Holding.

Conotoxia Ltd. działa w modelu STP, a dostawcą płynności jest LMAX z ultraszybką egzekucją zleceń już od 0,005s. Wejdź na stronę Conotoxia, aby dowiedzieć się więcej szczegółów lub do naszego porównania polecanych podmiotów: Jak wybrać dobrego brokera Forex?

Treści przedstawione w niniejszym serwisie zostały przygotowane z należytą starannością i w oparciu o najlepszą wiedzę ich autorów. Mają one charakter informacyjny i nie stanowią rekomendacji ani porady inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715) w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Ich autorzy i serwis Investio.pl nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie wyżej wymienionych treści, a w szczególności za straty z nich wynikłe.