Ważne dni dla amerykańskiego dolara

Podsumowanie:

• Koniec tygodnia może okazać się kluczowy dla pary walutowej EUR/USD

• Słabsze dane z rynku pracy mogą doprowadzić do osłabienia dolara amerykańskiego w wyniku oczekiwań rynku co do dalszych podwyżek stóp procentowych

Koniec tygodnia na rynku walutowym zdominowany jest przez ważne wydarzenia makroekonomiczne. Dolar znajduje się pod pewną presją związaną z jutrzejszą publikacją danych z rynku pracy, które w oczekiwaniu analityków mogą być nieco słabsze. Nie bez odzwierciedlenia pozostaje również konferencja EBC oraz spotkanie krajów OPEC

Konferencja EBC a zakładana inflacja.

Dzisiejsze posiedzenie EBC powinno być zgodne z kierunkiem prowadzonej polityką monetarną. W dalszym ciągu Mario Draghi może poczekać na rezultaty wcześniej podjętych decyzji na marcowym spotkaniu. Poprawa sytuacji gospodarczej nie wymusza w obecnym momencie dalszych działań na Prezesie EBC.  To na co warto zwrócić uwagę w komunikacie banku centralnego to najnowsze projekcje ekonomiczne, które będą odzwierciedleniem oczekiwań Rady na najbliższą sytuację gospodarczą.  Najważniejszy w tym aspekcie jest poziom wzrostu cen, który pozostaje główną bolączką większości banków centralnych, ostatnie przewidywania zakładały wzrost o 1.3% w 2017 roku. Zwiększenie oczekiwań poziomu inflacji będzie solidnym argumentem do tego, że plan Mario Draghiego przynosi oczekiwane rezultaty. Kolejną rzeczą, która będzie miała swoje przełożenie na sentyment gospodarczy w strefie euro będzie decyzja o akceptacji greckich obligacji jako zabezpieczenia operacji płynnościowych. Ten scenariusz oceniam jednak jako stosunkowo mało prawdopodobny z uwagi na to, że proces naprawy greckiej gospodarki w dalszym ciągu nie jest zakończony.  W dalszym ciągu Ateny są dalekie od realizacji wszystkich programów naprawczych. Powrót do skupu greckich aktywów mógłby spowodować pewne kontrowersje, co na pewno nie pomogłoby i tak często krytykowanemu Mario Draghiemu. W ostatnim czasie  byliśmy świadkami spadku rentowności 10-letnich obligacji poniżej psychologicznie ważnego poziomu 7%. Ewentualna decyzja EBC o włączeniu do skupu dłużnych papierów tego kraju  będzie mieć miejsce w przyszłości wraz z dalszą restrukturyzacją greckiej gospodarki.

Rynek pracy kluczowy dla dolara

Przyglądając się sytuacji w USA, stosunkowo ważnym wydarzeniem będzie publikacja raportu ADP. Ostatnie dane sugerują, że praktycznie większość sektorów gospodarki ma słabszą dynamikę zatrudnienia. W mojej ocenie sytuacja jednak pozostaje pozytywna. Rynek pracy musiał zmierzyć się z problemami zewnętrznymi oraz znaczą aprecjacją dolara w zeszłym roku. Wysoki kurs doprowadził do spadku konkurencyjności eksporterów z rynku amerykańskiego, przy słabnącym wzroście w światowej gospodarce. Sytuacja związana z nadpodażą ropy naftowej doprowadziła do kryzysu w sektorze energetycznym. Pomimo tych czynników w dłuższym horyzoncie czasowych dane z rynku pracy powinny wspierać decyzję Fedu do dalszych podwyżek stóp procentowych. Warto zaznaczyć, że w przypadku pełnego zatrudnienia, które ma miejsce w USA znaczne nominalne przyrosty etatów są stosunkowo trudne do osiągnięcia, na co uwagę na pewno zwracają członkowie Fed.

EUR/USD pod znakiem zwiększonej zmienności

Najbliższe godziny na rynku walutowym będą zdominowane przez ważne komunikaty makroekonomiczne. Do czasu publikacji jutrzejszych danych z rynku pracy w USA dolar amerykański powinien znajdować się pod presją sprzedających. Spodziewam się, że ewentualne słabsze dane o zatrudnieniu powinny doprowadzić do jego deprecjacji, powodując ruch wzrostowy na głównej parze walutowej świata. Istotnymi czynnikami pozostaje konferencja EBC oraz posiedzenie krajów OPEC, które już dzisiaj mogą doprowadzić do testu poziomu w okolicach 1.13.