Wykres tygodnia 07.04.2014

Na rynku w zeszły piątek uwagę inwestorów przykuł fakt, że spread pomiędzy pięcioletnimi obligacjami Włoch oraz USA stał się ujemny. Oznacza to, że inwestorzy bardziej skorzy są do zakupów obligacji właśnie włoskich niż amerykańskich (wzrost cen oznacza spadek rentowności). Powyższy wykres przedstawia ilustrację spreadu pomiędzy obligacjami dziesięcioletnimi wybranych krajów a Stanów Zjednoczonych. Tendencja na przestrzeni ostatnich lat jest dość widoczna i przedstawia powrót inwestorów na rynki peryferii strefy euro. Jak można zaobserwować, spadek spreadu nie jest związany ze wzrostem rentowności papierów amerykańskich, gdyż te po fali wyprzedaży rok temu spowodowanej wypowiedzią ówczesnego przewodniczącego FED Bena Bernanke o możliwości wygaszania QE, pozostają praktycznie w trendzie bocznym. Spadek jest więc przede wszystkim wynikiem napływu kapitału do poszczególnych krajów. Wraz ze spadkiem rentowności papierów peryferii, inwestorzy powinni szukać alternatywnych inwestycji, co jest pozytywnym prognostykiem dla rynków akcji, które powinny stać się beneficjentami ewentualnej relokacji aktywów w ramach portfeli.